“La hora del dólar fuerte pasó, pero no creo que se debilite rápidamente frente al euro o la libra”, Mohit Kumar, economista jefe para Europa del banco de inversión estadounidense Jefferies.

Las divisas globales en su mayoría se vienen apreciando contra el dólar, el euro una de ellas, lo que viene reflejando las expectativas de que el crecimiento de EUA se resentirá con las medidas de la política económica de la administración Trump. Baste recordar como el propio presidente exponía el pasado año que la fortaleza de su divisa frente al yen japonés y el yuan chino suponía una tremenda carga para la industria de su país un obstáculo para que el mismo se convirtiera en una economía de producción.

PREOCUPA UNA POSIBLE RECESIÓN EN EUA

En los últimos meses, la preocupación sobre una posible recesión en EUA viene debilitando al billete verde, al descontar los inversores una mayor caída de esta moneda. Viene bien recordar, el Acuerdo Plaza, firmado en 1985 en un hotel de Nueva York, en el que se unieron a EUA, Francia, Japón, Alemania y Reino Unido para debilitar el dólar. Ahora Stephen Miran, presidente del Consejo de Asesores económicos de Trump vería con buenos ojos repetir la estrategia para corregir la persistente sobrevaloración del dólar que impide equilibrar sus cuentas exteriores. Pero, estamos ante la cuadratura del círculo porque, al mismo tiempo los americanos quieren que su divisa siga como moneda de reserva internacional, que le permite financiar a tipos más bajos su deuda, algo que no casa con lo anterior.

Ese es el problema para la nueva administración americana, tener un dólar más débil, déficit comercial más bajo, entradas de capital y que el dólar siga siendo clave en las reservas y pagos internacionales. Algo que se cuestiona por la apuesta por los aranceles, que pueden tener el efecto contrario: fortalecer el dólar. El riesgo de una desaceleración en EUA, podría conllevar bajadas de tipos a la FED, que se viene resistiendo a ello. Lo que incidiría sobre la debilidad del dólar y la apuesta del presidente. Ahora se descuentan dos o, incluso, tres bajadas de tipos antes de final de años por parte del banco central de EUA.

EVOLUCIÓN DEL DÓLAR, INCERTIDUMBRE

Una de las grandes incertidumbres es, precisamente, la evolución futura del dólar atendiendo a que, como hemos expuesto existen muchas contradicciones de cara a cuadra ese círculo imposible al que nos hemos referido. En los momentos actuales, las expectativas de mayores déficits públicos, rebajas de impuestos y desregulación más bien tienden a alimentar apreciación nominal de la moneda norteamericana. Pero los recortes fiscales masivos y el aumento del gasto en defensa y subsidios internos deben disparar el déficit público y expectativas de mayor endeudamiento del tesoro, lo que presionaría a la baja al dólar en los mercados globales. Algo que ocurre también es que, ante las expectativas de una política monetaria más laxa (tarde o temprano se espera) que implica tipos de interés reales más bajos. Con la amenaza de que bloques como BRICS+ China, Rusia, países árabes… están fomentando acuerdos bilaterales en monedas distintas al dólar, lo que implica menos demanda estructural de dólares, debilitando su cotización. Factores que están llevando a numerosos actores y analistas internacionales (Fawad Razaqzada, MUFG, Citi) que apuesten por un euro entre 1,15 y 1,20 dólares. Algo que vamos a tener muy en cuenta cuando analicemos los nuevos depósitos en dólares que están surgiendo en nuestro mercado con rentabilidades altas en consonancia con la alta rentabilidad del bono americano a 10 años, con el que se casan las operaciones.

PIB ESPAÑA Y EUROPA, SIGUEN LAS DIFERENCIAS

La evolución del crecimiento español en el primer trimestre ha sido del 0,6%, elevando el interanual al 2,8%. Las diferencias con zona euro y UE (3 décimas), al crecer ambas a un ritmo del 0,3%, exactamente la mitad que España y, hay que tener en cuenta que Alemania ha crecido un 0,4%, viniendo de hacerlo un -0,2% final año, ello porque ha adelantado sus exportaciones temiendo aranceles. Lo que nos indica que la cifra de crecimiento de la UE y zona euro podría haber sido incluso una décima menor, ganando aún más nuestro diferencial. Empiezan a flaquear las exportaciones que otrora, en el último trienio aportaron al crecimiento un 30%, Ahora se comporta mejor la demanda interna, con el peso del crecimiento, el 0,8%, que distribuido entre sus componentes: consumo público 0,6%, consumo privado 2,1 % e inversión 0,7%.  Con un ahorro que supera a la inversión y que crece a tasa del 13,4%. La inflación bien, la normal 1,9 tanto España como zona euro y la subyacente 2,1 nuestro país y 2,5 zona euros.

ANDALUCIA ACELERA SU CRECIMIENTO

En el caso de Andalucía nos remitimos a gráfico adjunto (principales índices de coyuntura comparados), en crecimiento PIB 3 décimas por encima del dato nacional, donde en todos los parámetros del cuadro se supera la evolución del país, cuyo sesgo positivo empezamos atisbando desde el tercer trimestre 2024, brotes verdes, hasta llegar a los datos muy favorables de ahora que se constatan muy consolidados con sesgo alcista evidente para resto del año. Solamente en la población parada (veníamos de cifras muy negativas) nos desviamos dos décimas respecto al dato nacional, aunque en la ocupada son 4 décimas las que obran a favor del comparativo andaluz. Unos datos en resumen muy favorables, que contrastan aún más y de forma exagerada con los datos europeos.

LOS BONOS, LA RENTA FIJA

La renta fija, tras el nuevo recorte de los tipos por parte del BCE el jueves 5 de junio dejando el precio del dinero en el 2%, los expertos se dividen en cuanto a posibles movimientos: algunos, que ya han tocado suelo, otros que pudieran llegar las bajadas hasta el 1,5% según vengan las circunstancias y se comporte la inflación. Esta disminución oficial del precio del dinero ha restado atractivo a las nuevas emisiones, mientras aumentan el precio de las que ya están en el mercado y se emitieron con rentabilidades más altas.  Los consejos, si ya se tienen posiciones en renta fija, puede ser buen momento para hace plusvalías, obtener liquidez y cambiar posiciones hacia otros activos, ello conforme se va agotando el recorrido de la bajada de tipos del BCE. No perder de vista que esta disminución de tipos bajada beneficia especialmente a los bonos de mayor duración, por lo que solo si se han logrado plusvalías altas puede tener sentido una rotación a bonos o fondos (siempre lo aconsejable) con menor duración.  Rotar a hacia bonos de EUA cuando la FED no ha comenzado a bajar los tipos, es buena opción porque el potencial de subida de precios se torna alto y, si el dólar, está siendo objeto prioritario de nuestro encabezamiento, se recupera respecto al euro, una incógnita, supondría plusvalías añadidas. Al compás de todos estos movimientos, las letras del tesoro bajando y acercándose a rendimientos que ya rozan el 1,7%. No digamos el Euribor, que comienza a dejar atrás el soporte del 2%.

ACCIONES, LA SORPRESIVA EUFORIA 

En cuanto a las acciones, la debacle trumpista está haciendo que los inversores miren a Europa, y España se encuentre entre los países más beneficiados, por el aumento de beneficios de sus cotizadas, el buen comportamiento de los bancos y, sobre todo los altos dividendos, sin parangón en Europa o EUA. Valga el ejemplo, de que antes de agosto, cerca de cuarenta cotizadas españolas repartirán más de 8.000 millones de euros en dividendos. Habiendo alcanzado nuestro índice a finales de mayo una revalorización 22,05%, todo un récord. No olvidemos que el selectivo español baila al son del sector financiero, del energético y, en el peor de los casos las eléctricas siempre podrían actuar de refugio. Ahora se recomienda cautela ante esa escalada en vertical, aunque los expertos aseguran que el sesgo sigue siendo alcista. Pero sin olvidar que los movimientos del mercado dependerán de la evolución del crecimiento y de la inflación (datos por ahora favorables, en nuestro caso) y, todo seguirá pendiente de las novedades en la guerra de aranceles, persistiendo la incertidumbre hasta que no haya claridad sobre los mismos

DEPÓSITOS EN DÓLARES, AUNQUE NADA NUEVO   

Al compás de la debilidad del dólar y los altos intereses que está marcando la FED en la rentabilidad de los bonos a corto y largo, son varias las entidades de nuestro país las que se están adelantando a ofrecer públicamente depósitos en dólares como producto (no es nada nuevo, la posibilidad de hacerlos ha existido siempre), ver cuadro de ofertas en gráfico adjunto, abriendo el abanico de posibilidades de nuestros ahorradores. Se habla de TAE que oscila entre el 3,90 %y 3,20%, suficientemente atractivos, a los que habría que añadir la plusvalía que supondría una revalorización del dólar con respecto al euro, siempre cubiertos por el fondo de garantía de depósitos de la nacionalidad del banco oferente. La incertidumbre y el alto riesgo, se centran en que si el movimiento del dólar fuera a la baja no solo el inversor estará perdiendo por la pérdida de valor del dólar frete al euro, porque si la diferencia negativa es superior al tipo de interés fijado inicialmente también el propio nominal de la inversión se vería afectado, produciéndose pérdida no solo del interés ofrecido sino del propio capital invertido. A la vista de la incertidumbre sobre la evolución del dólar que hemos expuesto el riesgo es muy alto.

LA VIVIENDA ¿ANTE UNA NORMALIZACIÓN?

La vivienda, sus precios, siguen subiendo, existiendo un déficit de 860.000 unidades en el mercado, demasiado desequilibrio entre oferta y demanda, que favorece el alza de aquellos. Aunque, el director de coyuntura de Funcas, a quien suscribe merece mucho respeto, ya comienza a opinar no sin razón, que la inversión para alquilar que está sustentando parte importante de las compras empiezan a perder interés por el precio de las mismas que está subiendo a mayor rapidez que los alquileres, sometidos cada vez más a rigideces que los dejan fuera de un mercado libre.

Con los inversores fuera, tendríamos que apoyarnos en la demanda natural, la tasa de ahorro muy alta en la actualidad la favorece, pero se trata de un colectivo siempre con tantas trabas para lograr una hipoteca y, sobre todo, el pago inicial fuera de la misma.

El supuesto comentado, ciertamente verosímil, supondría un ligero agotamiento del mercado de compra, además coincidente con la recuperación de la oferta de viviendas (se construye a buen ritmo) y, no deja parecer válido para atisbar en un futuro no muy lejano, una normalización de los precios de compra que aleje el riego de burbuja.    CH

La divisa estadounidense está mostrándose fuerte no sólo contra el euro, sino frente a todos sus cruces. El yen japonés sufre más que ninguno otro, al caer un 1,9% frente al dólar este lunes; el franco suizo pierde un 1,6%; la corona danesa, un 1,4% (igual que el euro), y la libra se deja un 1,10%.

El dólar intenta revertir la tendencia después de haber sufrido una importante caída durante buena parte del mes de abril, en el que no funcionó como activo refugio.

En plena guerra arancelaria, la moneda de los EUA se desplomó, en lugar de haber sacado músculo, como sí hizo en anteriores etapas de incertidumbre a lo largo de la historia. De hecho, hace poco más de dos semanas, el pasado 21 de abril, el euro tocó su máximo anual frente al dólar por encima del 1,15, marcando su nivel más alto desde noviembre de 2021. Desde semejante hito, no era descabellado pensar en una remontada del billete verde. De hecho, desde esa cota del 1,15, el euro ha ido debilitándose frente a él, especialmente este lunes, cuando ha celebrado el pacto alcanzado con el gigante asiático. Durante la mañana, el dólar ha llegado a subir un 1,60% frente a la moneda común europea. Le puede interesar: fondos en dólares para cuando el ‘billete verde’ resurja como el Ave Fénix.

Desde Bloomberg señalan, en cualquier caso, que al euro no sólo lo está penalizando la subida del dólar: otro punto de presión para el euro esta sesión, que se perfila para su peor día en lo que va de año frente al dólar, tiene que ver con las expectativas sobre los tipos de interés. El mercado ha reducido sus apuestas a sólo 47 puntos básicos más de recorte de aquí a final de año (con lo que no llegarían a ser ni dos bajadas de 25 puntos cada una). El viernes pasado, pronosticaban bajadas por 62 puntos básicos.

La realidad es muy diferente. El proyecto del euro digital se encuentra en una fase de preparación que se extenderá hasta octubre de 2025 y tal vez por ello, se ha pensado que a partir de entonces ya tendremos acceso al mismo. Sin embargo, será a partir de octubre cuando el Consejo de Gobierno del BCE evaluará si procede con la siguiente etapa, que podría implicar la definición de los términos y condiciones de su implementación. En otras palabras, ni hay una fecha confirmada para su lanzamiento ni hay garantías de que este finalmente se lleve a cabo. Además, cualquier decisión al respecto dependerá de que se apruebe el marco legal necesario, algo que requiere el visto bueno del Parlamento Europeo y de los Estados miembros.

Entonces, ¿de dónde surge el temor sobre la desaparición del dinero en efectivo y la imposición del euro digital? Como mencionamos, parte del desconcierto se debe a  las declaraciones de Christine Lagarde, presidenta del BCE, en una rueda de prensa reciente. Durante su intervención, mencionó que la fase de preparación culminará en el mencionado mes de octubre, pero también dejó claro que la decisión de emitir el euro digital sólo se tomará una vez que la legislación pertinente haya sido aprobada. No dijo, en ningún momento, que la moneda digital entraría en circulación este año ni que sustituiría el efectivo de manera inmediata.

¿Qué es el euro digital y cuál es su objetivo? El euro digital es una iniciativa del Banco Central Europeo con el objetivo de ofrecer un método de pago electrónico complementario al dinero en efectivo. A diferencia de las criptomonedas, que son descentralizadas y pueden fluctuar en valor, el euro digital sería una moneda de curso legal respaldada por el BCE, con un valor estable y disponible para todos los ciudadanos y empresas de la zona euro.

Uno de los principales motivos para su desarrollo es la digitalización creciente de la economía y la disminución del uso del efectivo en muchas transacciones diarias. El BCE busca garantizar que los europeos sigan teniendo acceso a un medio de pago seguro y público, incluso en un mundo cada vez más digitalizado, sin depender exclusivamente de bancos comerciales o proveedores privados de pago.

¿Se busca realmente eliminar el efectivo? Una de las preocupaciones más extendidas es que la introducción del euro digital llevará a la desaparición del dinero en efectivo. Sin embargo, el BCE ha insistido en que esta nueva moneda digital no reemplazará a los billetes y monedas físicas, sino que los complementará. En diversas declaraciones oficiales, la institución ha reafirmado que los ciudadanos seguirán teniendo la libertad de elegir cómo quieren pagar, ya sea con efectivo, con tarjetas bancarias o con el nuevo formato digital.

El propio Banco de España también ha aclarado que el proyecto aún está en fase de preparación y que no se ha tomado ninguna decisión definitiva sobre su emisión. Por lo tanto, la idea de que el BCE quiere acabar con el efectivo como ya se comenta en redes es, en gran medida, una interpretación errónea de los hechos.

La desinformación sobre el euro digital parece haberse originado tras una rueda de prensa celebrada este mes de marzo, en la que Christine Lagarde, presidenta del BCE, explicó el estado actual del proyecto. Durante su intervención, Lagarde recordó que la fase de preparación concluirá en octubre de 2025, pero dejó claro que la decisión de implementar el euro digital no se tomará hasta que la legislación pertinente sea aprobada por el Parlamento Europeo y los Estados miembros.

Es importante recalcar que en ningún momento confirmó que la moneda digital empezaría a circular en octubre. Su declaración ha sido sacada de contexto por algunos sectores que, intencionadamente o por error, han interpretado sus palabras como una confirmación del lanzamiento inmediato de la moneda.

¿Cuál es el siguiente paso en el desarrollo del euro digital? El proceso de implementación del euro digital consta de varias fases. Actualmente, el BCE se encuentra en la fase de investigación y diseño, la cual finalizará en octubre de 2025. En ese momento, el Consejo de Gobierno decidirá si se avanza hacia la siguiente etapa, que implicaría la definición de detalles técnicos y la realización de pruebas piloto.

El lanzamiento definitivo dependerá de la aprobación del marco legal necesario. Si el Parlamento Europeo y los Estados miembros dan luz verde a la legislación, el BCE podría proceder con la implementación de la moneda digital. Sin embargo, esto no ocurrirá de inmediato ni en octubre de este año, por lo que de momento debemos tomarlo como lo que es: un proyecto en desarrollo y pendiente de aprobar.

El euro se dio la vuelta frente al dólar este verano. Y, con este giro, se puede dar por finalizado el proceso correctivo que se inició a mediados de julio del año pasado tras el desplome del euro desde esos 1,1275 dólares.

El asesor técnico de Ecotrader, Joan Cabrero, estudia la evolución del cruce entre estas dos divisas desde entonces y considera que la siguiente resistencia del euro se encuentra, precisamente, en los máximos del 2023. «Después de alcanzar y superar la resistencia de los 1,10, todo apunta a alzas hacia, al menos, los máximos del pasado ejercicio». comenta Cabrero.

Este sería el primer paso antes de dirigirse en busca de la zona de los 1,25 dólares, siguiente resistencia y objetivo, que es donde cotizaba en 2018: antes de los ajustes de los bancos centrales en sus políticas monetarias por los efectos de la pandemia. Y esta recuperación del euro será determinante para los inversores europeos que compren con esta divisa compañías de Wall Street.

Mientras que la divisa estadounidense reinó en el mercado de divisas durante la mayor parte del 2024, el Banco Central Europeo (BCE) se adelantó con el primer recorte de tipos de interés en más de cuatro años. Con el ajuste a la baja de 25 puntos básicos, el diferencial entre la referencia de la Reserva Federal (Fed) en el 5,5% y el del BCE, en el 4,25% (3,75% en la tasa de facilidad de depósito). Implica un salto los 125 puntos básicos. Es decir, el dólar encontró más motivos para sacar terreno a la divisa europea.

Pero en las últimas semanas, la expectativa del mercado ha cambiado. Aunque se presupone que el Banco Central Europeo seguirá flexibilizando su política monetaria también se espera que lo haga la Reserva Federal de Estados Unidos. Y, además, los recortes de la Fed llegarán más rápido o con mayor intensidad, según Bloomberg, lo que reducirá drásticamente esa diferencia de 125 puntos básicos entre la referencia del precio del dinero estadounidense y el de la eurozona.

Solo con la expectativa, y sin que se haya pronunciado siquiera el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en la cita de Jackson Hole, el dólar ya da un paso atrás en el mercado de divisas. De hecho, el billete verde se sitúa en mínimos de marzo frente a la cesta de las diez principales divisas del mercado, entre las que se incluye el euro. Como ejemplo, esta divisa saca ya un 1% desde el primero de enero llegando a cambiarse por menos de 1,05 dólares en su peor momento del 2024.

Quizá no todos los analistas esperan un rápido ajuste de tipos en Estados Unidos este año. «Muchos esperan una señal clara del presidente Powell a favor de una normalización acelerada del tipo de los fondos federales hacia el 4%, como indica la regla de Taylor. Por nuestra parte, somos circunspectos al respecto», comentó el responsable de inversiones de Julius Baer, Yves Bonzon. No obstante, los contratos OIS (overnight indexed swap, en inglés, que se utilizan habitualmente para prever dónde pueden situar los tipos de interés los bancos centrales en el corto plazo) estarían descontando que la Reserva Federal de Estados Unidos cerraría el año con los tipos al 3,75%. Por su parte, el BCE los dejaría en el 3% en el caso de la tasa de operaciones de refinanciación. Es decir, el mercado sí que está esperando un ajuste más rápido este año de la política monetaria en Estados Unidos.

Hay más divisas en el mercado y otros bancos centrales que pueden afectar al tipo de cambio del euro. La libra esterlina cede más de un 2% frente al euro en lo que va de año y fijando el cruce entre ambas divisas en las 0,849 libras. Por contra, el euro retrocede desde el primero de enero frente al franco suizo, el dólar canadiense o el yen japonés, con el cambio en los 162,16 yenes (el euro cede frente a la divisa nipona casi un 4% en 2024). CH

La Fábrica Nacional de Moneda y Timbre, ubicada en Madrid, comenzó a emitir estas monedas el pasado 1 de junio, y se calcula que 1,5 millones de unidades han entrado ya en circulación en España para recorrer Europa.

Tienen las mismas características técnicas que otras monedas de 2 euros ya en circulación, pero la diferencia radica en la cara nacional, que presenta un diseño creado para esta ocasión. La nueva moneda española muestra dos imágenes. La primera es el logo de la Presidencia española del Consejo de la UE. Alrededor del logotipo se encuentran las leyendas: “España 2023- Presidencia española” y “Consejo de la Unión Europea”. La segunda imagen, en la parte inferior, representa la marca de la Fábrica Nacional de Moneda y Timbre. En el anillo exterior de la moneda se encuentran las 12 estrellas de la bandera europea.

De acuerdo con las conclusiones del Consejo Europeo del 10 de febrero de 2009, los Estados miembros de la zona del euro y los países que hayan celebrado un acuerdo monetario con la UE que prevea la emisión de monedas en euros pueden emitir monedas conmemorativas destinadas a su circulación. Para ello deben cumplir determinadas condiciones, entre las que destaca que solo se puedan utilizar para ese fin las monedas de 2 euros.

Además, deberán tener las mismas características técnicas que otras monedas de 2 euros, pero su cara nacional presentará un diseño conmemorativo de gran simbolismo a nivel nacional o europeo.

La Presidencia española se produce en un momento relevante en la UE, toda vez que será la última completa de la actual legislatura puesto que en la siguiente, que ostentará Bélgica, está prevista la celebración de elecciones a la Eurocámara del 6 al 9 de junio.

A España le tocaría tratar de sacar adelante los expedientes legislativos que aún están pendientes o al menos lograr avances significativos para que puedan cerrarse antes de la cita con las urnas. De los 350 que queda, España ha centrado su atención en unos 120 de ellos.

El adelanto de diciembre al 23 de julio de las generales decidido por el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, marcará ahora el semestre, toda vez que podría producirse un relevo en el Palacio de la Moncloa y el Ejecutivo saliente podría estar en funciones durante varias semanas, en función de la claridad del resultado electoral.

Desde el Gobierno se ha defendido desde el principio que la celebración de elecciones durante una Presidencia de turno no es algo inusual y esto no tiene por qué afectar al transcurso de la misma. Con información de Cinco Días.

No solo en España, en la mayoría de los países europeos, la gente vive en cómodas mensualidades: se hipoteca, paga su coche a crédito; viaja gracias a los plazos y la tarjeta de crédito y se compra la televisión más moderna porque en la tienda departamental le otorgan un financiamiento.

Los europeos están hasta arriba de créditos, buena parte de su ingreso está destinado a pagar todo lo que deben no solo a los bancos también a las tiendas departamentales y a las automotrices.

Desde 2008, empezaron a bajar las tasas de interés, llegaron a niveles de cero por ciento e incluso se ubicaron en terreno negativo. Duraron así hasta hace medio año cuando la burbuja inflacionaria obligó en 2022 a que los bancos centrales salieran de su zona de confort y movieran las tasas hacia arriba.

Estamos hablando que, en los últimos catorce años la gente tomó montones de créditos aprovechando la situación de las tasas bajas, fundamentalmente la gente que se ha comprado una casa a través de una hipoteca.

El meollo es que ahora van en sentido contrario: han comenzado a escalar y no se le ve un techo… al menos no por el momento; al ciudadano de a pie le inquieta todas las deudas variables que deberá cubrir en los próximos meses y años por venir.

Los hipotecados están pasándolo mal porque la incertidumbre les agobia. Los deudores con tasas fijas tienen el horizonte más claro y por lo menos están más protegidos al respecto de las alzas de interés.

Ya varias plataformas en defensa de los hipotecados van recabando datos de todas las personas que se acercan para decirles que si la espiral en las tasas sigue no les quedará más que suspender los pagos con el miedo en el cuerpo porque saben que perderán su casa.

Las últimas noticias no son halagüeñas: ayer, el Banco Central Europeo (BCE) subió otra vez (es el quinto ajuste en corto tiempo) sus tasas de interés al 3% y avisa que, en marzo próximo, volverá a incrementarlas en medio punto.

En definitiva, el BCE ha decidido secundar a la Reserva Federal, seguirlo en esa carrera alcista y no solo como una estrategia para contener y reducir la inflación; lo hace, porque quiere evitar que Estados Unidos y sus Bonos del Tesoro se conviertan en aspiradores de capitales de diversas partes del mundo.

A COLACIÓN

Si la UE no mueve ficha, la salida de capitales será inevitable porque los inversores irán detrás de la rentabilidad norteamericana situada en el 4.50% y 4.75% y seguirá subiendo porque la FED ya avisó que sus ajustes a partir de ahora serán de 0.25 puntos.

Así es que la carrera del BCE será larga para alcanzar a las tasas estadounidenses. La interrogante hasta el momento es, ¿hasta dónde está dispuesta a llegar la FED?

En Europa, las tasas han vuelto a su nivel de 2008 cuando la crisis financiera creada por las subprime obligó entonces a una drástica reducción de las tasas de interés por más de una década precisamente para alentar a la economía y el crédito al consumo.

Hay el riesgo de que estas subidas, si no se saben parar a tiempo, generen una crisis financiera porque será inevitable una caída en suspensión de pagos no solo por las personas deudoras también por las cientos de miles de empresas apalancadas desde hace años.

No vaya a ser que los ortodoxos de la política monetaria se equivoquen y salga peor el remedio que la enfermedad. Basta con otear el pasado económico para saber que hay algo más malo que frenar el consumo: dejar sin capacidad de pago a los morosos. Y eso es peligroso…

Columna Por la Espiral
Tw: @claudialunapale
Economista experta en periodismo económico y escritora de temas internacionales.