El Banco Central Europeo recortó los tipos de interés por cuarta vez este año y mantuvo la puerta abierta a una mayor flexibilización en 2025, ya que el crecimiento se ve afectado por la inestabilidad política en el país y el riesgo de una nueva guerra comercial con Estados Unidos.
El BCE ha estado relajando su política rápidamente este año, ya que las preocupaciones sobre la inflación se han evaporado en gran medida y el debate se ha desplazado hacia si está recortando las tasas lo suficientemente rápido como para respaldar una economía estancada que se está quedando atrás de sus pares globales.
Pronosticando que la inflación volverá a su objetivo del 2% a principios de 2025 y que el crecimiento seguirá siendo lento, el BCE redujo su tasa de depósito al 3% desde el 3,25%, en línea con las expectativas, y cambió su orientación, lo que probablemente se tome como un indicio de nuevos recortes de tasas.
«La mayoría de las medidas de la inflación subyacente sugieren que la inflación se estabilizará en torno al objetivo a medio plazo del 2% del consejo de gobierno de forma sostenida», dijo el BCE, eliminando una promesa anterior de mantener la política «suficientemente restrictiva».
Al eliminar esta referencia a la política restrictiva, el BCE está señalando un retorno al menos a un entorno neutral para la política monetaria, en el que ni estimula ni ralentiza el crecimiento.
Sin embargo, esta señal fue más débil de lo que muchos economistas esperaban, especialmente dada la advertencia de que la inflación interna sigue siendo alta.
Aunque «neutral» es un término impreciso, la mayoría de los responsables de la política monetaria lo sitúan entre el 2% y el 2,5%, lo que sugiere que se avecinan más recortes de tipos antes de que el BCE llegue a ellos.
Aunque los economistas fueron casi unánimes en pronosticar el movimiento, muchos habían reconocido que un recorte mayor también estaría justificado dado el deterioro de las perspectivas de crecimiento y el rápido retroceso de la inflación.
Estas fueron precisamente las razones por las que el Banco Nacional Suizo recortó su propia tasa clave en 50 puntos básicos más de lo previsto más temprano en el día, llevando la tasa de referencia a solo 0,5%. CH
